摘要：2025年迎峰度夏期間，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)呈現(xiàn)了較為明顯的震蕩走勢(shì)。上半年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤供需關(guān)系較為寬松，價(jià)格整體呈現(xiàn)振蕩下跌態(tài)勢(shì)。5500大卡動(dòng)力煤從年初的770元/噸跌至615元/噸，降幅達(dá)155元/噸。
2025年迎峰度夏期間，迎峰度夏國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)呈現(xiàn)了較為明顯的行情先抑震蕩走勢(shì)。
上半年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤供需關(guān)系較為寬松，收官價(jià)格整體呈現(xiàn)振蕩下跌態(tài)勢(shì)。月或迎冬5500大卡動(dòng)力煤從年初的后揚(yáng)770元/噸跌至615元/噸，降幅達(dá)155元/噸。迎峰度夏進(jìn)入7、行情先抑8月份，收官隨著"迎峰度夏"到來(lái)，月或迎冬國(guó)內(nèi)電煤消費(fèi)水平大幅提升，后揚(yáng)價(jià)格觸底反彈，迎峰度夏在8月中旬達(dá)到"迎峰度夏"期間的行情先抑高點(diǎn)，5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格為710元/噸。收官但8月下旬至9月初，月或迎冬隨著迎峰度夏接近尾聲，后揚(yáng)電煤消費(fèi)水平預(yù)期下降，國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)價(jià)格再次承壓下行。
雖然發(fā)電供熱企業(yè)維持較高的庫(kù)存，但由于降雨線北移、國(guó)家能源局對(duì)電煤產(chǎn)量的核查，產(chǎn)地電煤產(chǎn)量受到影響，環(huán)渤海港電煤庫(kù)存持續(xù)下降。1-8月份，全國(guó)共進(jìn)口煤炭29993.7萬(wàn)噸，同比下降12.2%。
(9月8日海關(guān)總署公布煤炭8月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)：中國(guó)2025年8月份進(jìn)口煤炭4273.7萬(wàn)噸，較去年同期的4584.4萬(wàn)噸減少310.7萬(wàn)噸，下降6.78%。8月份進(jìn)口量較7月份的3560.9萬(wàn)噸增加712.80萬(wàn)噸，增長(zhǎng)20.02%。8月份煤炭進(jìn)口額為280720萬(wàn)美元，同比下降35.90%，環(huán)比增長(zhǎng)18.50%。據(jù)此推算進(jìn)口均價(jià)為65.69美元/噸，同比下跌29.84美元/噸，環(huán)比上漲0.80美元/噸。2025年1-8月份，全國(guó)共進(jìn)口煤炭29993.7萬(wàn)噸，同比下降12.2%;累計(jì)進(jìn)口金額2222510萬(wàn)美元，同比下降34.8%。)
進(jìn)入9月份，動(dòng)力煤市場(chǎng)呈現(xiàn)"供需雙弱"格局：
價(jià)格方面：截至9月10日，5500K、5000K、4500K動(dòng)力煤市場(chǎng)報(bào)價(jià)分別為682元/噸、592元/噸和521元/噸，較8月22日的高點(diǎn)分別下跌21元/噸、41元/噸和43元/噸。
庫(kù)存與需求方面：北方港口煤炭庫(kù)存量屢創(chuàng)新低。截至9月3日，北方三港煤炭庫(kù)存量為2035萬(wàn)噸，較年內(nèi)煤炭庫(kù)存量最高點(diǎn)下降1074萬(wàn)噸，降幅34.54%。需求方面，近期北方地區(qū)氣溫逐漸下降，發(fā)電量和耗煤量環(huán)比出現(xiàn)較大幅度回落。
目前來(lái)看，坑口煤價(jià)有初步止跌跡象，港口市場(chǎng)仍未止跌，整體交易情緒偏弱，下游用煤采購(gòu)需求有限，以維持剛需為主，且普遍抵觸高價(jià)。
9月份動(dòng)力煤市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)測(cè)
9月份國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)供需格局可能呈現(xiàn)"先松后緊"態(tài)勢(shì)，價(jià)格有望跌后反彈：
供應(yīng)方面：國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)增加受限。"反內(nèi)卷"、"反超產(chǎn)"等政策仍將延續(xù)，對(duì)煤礦生產(chǎn)起到一定限制作用。北方港口煤炭庫(kù)存量可能維持今年以來(lái)偏低水平運(yùn)行。
需求方面：9月上旬需求釋放有限，但進(jìn)入中下旬后，隨著雙節(jié)長(zhǎng)假來(lái)臨，節(jié)前提庫(kù)需求有望增長(zhǎng)，同時(shí)貿(mào)易商抄底需求也存在增長(zhǎng)預(yù)期。煤價(jià)企穩(wěn)后投機(jī)抄底需求或也有增長(zhǎng)，需求端對(duì)市場(chǎng)支撐有望增強(qiáng)。
煤價(jià)走勢(shì)預(yù)測(cè)：整體看國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)供需格局或先寬松后收緊，煤價(jià)存在跌后反彈可能。市場(chǎng)實(shí)際壓力可能低于表象，價(jià)格或難有深跌，大概率將呈先跌后穩(wěn)的走勢(shì)。
迎峰度冬前夕(10-11月)行情展望
整體供需關(guān)系：保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀。進(jìn)入冬季，新能源的發(fā)電出力，特別是光伏發(fā)電的出力影響較大，煤電作為支撐性電源仍需發(fā)揮兜底保障作用。
進(jìn)口煤影響：隨著國(guó)內(nèi)電煤價(jià)格的逐漸回歸，進(jìn)口煤與國(guó)內(nèi)電煤的價(jià)差逐步縮小，以及相關(guān)政策的影響，后續(xù)國(guó)內(nèi)的進(jìn)口煤采購(gòu)規(guī)模將繼續(xù)回落。
價(jià)格走勢(shì)：國(guó)內(nèi)電煤價(jià)格逐步趨于平穩(wěn)。發(fā)電供熱企業(yè)普遍執(zhí)行淡季補(bǔ)庫(kù)、旺季緩采的策略，同時(shí)保持較高的電煤庫(kù)存，應(yīng)對(duì)階段性的價(jià)格高點(diǎn)的能力增強(qiáng)了，大幅度的價(jià)格波動(dòng)短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)。10月中旬，部分北方城市開(kāi)始供暖，也將對(duì)于國(guó)內(nèi)電煤價(jià)格形成支撐。
綜上所述，雖然9月份動(dòng)力煤市場(chǎng)面臨季節(jié)性淡季壓力，但隨著后期需求回暖和政策支撐，價(jià)格有望先跌后漲。迎峰度冬期間，動(dòng)力煤市場(chǎng)可能呈現(xiàn)供需緊平衡狀態(tài)，價(jià)格整體以穩(wěn)為主，但仍需關(guān)注天氣變化和政策調(diào)整帶來(lái)的階段性波動(dòng)。
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