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　　同花順是自己做系國內(nèi)領先的互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務公司，主營業(yè)務包括C端流量變現(xiàn)和B端行情軟件服務兩部分。電腦由于C端業(yè)務貢獻了公司92%的自己做系營收，公司整體營收增速與成交額增速顯著相關，電腦相關系數(shù)達到0.86。自己做系

　　憑借先發(fā)優(yōu)勢及對牛市機遇的電腦成功把握，公司活躍用戶數(shù)居全行業(yè)之首。自己做系根據(jù)易觀千帆統(tǒng)計，電腦公司2023年3月APP月活量達3,自己做系076萬人。龐大的電腦C端流量池，疊加公司在AI領域的自己做系研發(fā)、數(shù)據(jù)、電腦入口等綜合優(yōu)勢，自己做系公司付費率和客單價依然有提升空間：1）我們測算2022年公司付費用戶數(shù)約占周活躍用戶數(shù)的電腦3.8%。目前i問財在APP端免費提供電腦怎么自己做系統(tǒng)，在PC端提供免費版和1,192元/年的專業(yè)版。隨著生成式AI對問答智能水平的提升，公司或在APP端提供收費的專業(yè)版i問財，以提升付費率和ARPU值；2）廣告及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務覆蓋81.7%的券商，有望受益于A股交易額回升以及APP端持續(xù)活躍；3）基金代銷業(yè)務合作基金公司數(shù)及代銷產(chǎn)品數(shù)行業(yè)領先，隨著智能投顧水平的提升，公司產(chǎn)品可以更好地理解用戶需求并提供個性化投資建議，有望促進基金代銷規(guī)模的增長；4）金融資訊終端領域，生成式AI通過簡單的多輪對話方式降低了用戶對于界面使用習慣的黏性。因此雖然Wind已率先推出Alice，但iFinD也可能通過更好的AI問答、研報輔助寫作等產(chǎn)品實現(xiàn)彎道超車，以獲取更多金融資訊終端用戶。

　　B端業(yè)務主要面向券商等金融機構提供行情交易系統(tǒng)，我們測算公司目前市場份額達36%，為行業(yè)第一。由于券商存在日常擴容需求，經(jīng)營呈現(xiàn)較強韌性。公司持續(xù)受益于國密改造和信創(chuàng)推進：國密改造項目有望在2~3年內(nèi)為公司帶來2.0億元增量收入；信創(chuàng)項目尚在落地早期，預計未來或將提供1.2億元增量收入。

　　證券之星估值分析提示同花順盈利能力良好，未來營收成長性良好。綜合基本面各維度看，股價合理。更多

　　以上內(nèi)容與證券之星立場無關。證券之星發(fā)布此內(nèi)容的目的在于傳播更多信息，證券之星對其觀點、判斷保持中立，不保證該內(nèi)容（包括但不限于文字、數(shù)據(jù)及圖表）全部或者部分內(nèi)容的準確性、真實性、完整性、有效性、及時性、原創(chuàng)性等。相關內(nèi)容不對各位讀者構成任何投資建議，據(jù)此操作，風險自擔。有風險，投資需謹慎。如對該內(nèi)容存在異議，或發(fā)現(xiàn)違法及不良信息，請發(fā)送郵件至，我們將安排核實處理。

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